Formannskapet er opprettet med hjemmel i Kommunelovens § 7. Det er bystyret selv som velger formannskap på 9 medlemmer. Medlemmer og varamedlemmer velges for fire år blant bystyrets medlemmer.
Formannskapet skal behandle forslag til økonomiplan, årsbudsjett og skattevedtak. Forøvrig fastsetter bystyret selv området for formannskapets virksomhet gjennom egne reglement.